14.31亿元的应收账款全部收回来还贷的可能性是不大的，毕竟近五六个会计期末，其应收账款的变化不大，也就是说这些资金应该就是滚动给客户垫出去了，一般如果不中止经营，是无法要求客户给结清的。
怎么办？只有借新债还旧债。其实通鼎互联一直也就是这样做的，如果不爆出丑闻，其实也还可以这样继续下去。实际上这也是很多企业的通常做法，也就是利用财务杠杆来放大净利润。我们一会儿再分析其放大的效果怎么样，先来看看其财务费用有多少：
从2018年开始，财务费用就是2亿元左右，虽然近两年略有下降，但2020年末仍然保持在1.8亿元。是的，就算银行不抽贷，给你续上，利息你总得出吧。在2017、2018年盈利较好的时候，净资产收益率明显高于利息占营收比。但从2019年开始，就出现了反转，这就是通常所说的，企业在给银行白打工。
我们就不对其进行气泡分析了，直接看传统图表：
2016－1018年，通鼎互联表现稳定，营收还在缓慢增长，并在2018年达到峰值；但2018年净利润就开始出现小幅下降，2019年营收开始萎缩并巨亏，巨亏的原因我们查看其年报是计提了近20亿元的各种减值准备。2020年营收和净利润均有所恢复。
确实是因为2019年通鼎互联的毛利率大幅下降了10多个百分点，而且持续下降至2021年1季度，相比2018年，毛利率已经下降了一半以上。
这就是典型的杠杆负效应，加大杠杆后毛利率下滑，导致财务费用成为经营的重要负担，而且还要指望银行千万不能抽贷，一抽贷就会产生灾难性的流动性后果。好在现在的政策非常支持实体经济，加上通鼎互联上市公司的身份，只要老实付利息，贷款应该还是能延续的。
通鼎互联主要从事通信线缆及相关制造业、通信设备及相关制造业和软件及信息技术服务业，2020年第一大行业的营收占比在提升，2019年第二大行业“软件及信息技术服务”在2020年降为第三大，被“通信设备及相关制造业”超越。
所有产品的毛利率均大幅低于2018年，而且2019年第二大行业“软件及信息技术服务”的毛利率也远大于2020年第二行业“通信设备及相关制造业”，这就是通鼎互联经营持续下滑的重要原因。
上半年，化工、有色等行业迎来了价格上涨，虽然不一定能扭转大多数企业的困局，但也能大量回血； 但电缆行业却好像没有看到这种迹象，特别是通用电缆行业。
通鼎互联的困难还将持续，这时可不能乱了方寸，因为公司已经没有太多的机会瞎折腾了。返回搜狐，查看更多